1月17日上会的机械工业第九设计研究院有限公司（以下简称机械九院）的来头不小，因为他的背后是大名鼎鼎的共和国长子一汽集团。截至招股书发布日，一汽集团持有26.3％的股份为第二大股东。

其实，一汽集团与机械九院的关系是，他是一汽集团全资子公司，属于国企，2011年6月，一汽集团持有机械九院有限100％股份，2018年，经过一系列股权转让后，一汽集团持有的股份才变成现在的样子，但是虽然一汽集团的股份从数字上看是第二大股东，事实上，第一大股东睿耘投资持股42.33％、但是却没有被认定为控股股东，只是投资人的身份。而一汽股份、奭兴合伙、申奭合伙、航天半岛、奭元合伙，分别持股12.25％、10.96％、4.67％、3.49％。一汽股份背后也是一汽集团，所以一汽集团控制的股份实际上是26.3％加上12.25%,达到38.55%，而其他的股东，在转让股权时，是经过一汽集团严格控制下才成功的，一汽集团集团的要求是：受让方继续聘用机械九院的员工，并且须完全认可并接受机械九院职工安置方案之全部内容，完全接受机械九院职工安置费用的安排，若成为本项目最终受让方，须按照职工安置方案之全部内容配合妥善完成职工安置。受让方在递交受让申请的同时须递交对标的企业发展规划并征得转让方的认可，同时须同意本次产权转让涉及的标的企业原有的债权债务由转让后的标的企业继续享有和承担。

在这样的严苛条件下，这些股东虽然取得了股权，但是事实上，这些转让条款一直控制着这些股东。也就是说，一汽集团这样做主要是为了一汽股份，帮助一汽股份甩掉包袱，轻装上阵，因为一汽股份本身就是上市公司，所以机械九院就是这样以包袱的身份被甩掉的，与一汽吉林、一汽解放，控股子公司一汽轿车一样，而这些子公司又纷纷上市，所以，此次机械九院上市也在情理之中了。

(资料图片仅供参考)

可是严重的问题是，既然让曾经的子公司独立出来上市，就应该让机械九院等完全独立，人员、内控、销售与采购等方面完全独立，但是事实上，不经没有独立，股权转让仅仅是表面形式上的数据游戏，实际上机械九院依然在一汽集团牢牢控制之下，销售与采购依靠一汽集团的关联交易输血，维持着业绩，也即是一汽集团仍然承担着奶牛身份；而一汽集团之所以这样做，与自身业绩恶化与负债不断攀升有着直接关系，同时，机械九院与兄弟公司之间也是成为法庭上的对抗者。

温室之花-输血不断无法独立

2019-2021年及2022年上半年，机械九院实现的营业收入分别为23.27亿元、38.34亿元、49.99亿元、14.4亿元，实现的归属于母公司所有者净利润分别为0.9亿元、1.55亿元、1.49亿元、0.27亿元。表面上业绩不错，但是这样的业绩是怎么来的呢，是通过一汽集团的关联销售与采购实现的，并且其他客户与供应商也有不少实际上受到一汽集团的影响与控制。

首先从销售看：机械九院关联销售金额逐年增加，分别为17.18亿元、20.45亿元和23.45亿元，占营业收入比重分别为73.84%、53.35%和46.91%。其中仅仅对一汽集团的销售收入就达到15.87亿元、18.9亿元、22.18亿元、1.95亿元，占当期营收比例分别为68.2％、49.3％、44.37％、13.51％。所以，没有一汽集团，机械九院的业绩，几乎腰斩。从交易数额看，一汽集团在2019年到2021年始终是第一大客户。而在2022年上半年也是第二大客户。

不仅如此，在前五大客户中，其他的客户实际上也是一汽集团的控制之下。例如：2020和2021年的第二大客户长春市长发新能源产业投资建设有限公司（下称“长发新能”）是用于一汽集团生产红旗品牌汽车。机械九院对长发新能近三期销售金额8.91亿元、16.73亿元、8.51亿元。占营业收入的比重分别为23.23%、33.46%、59.11%。

奥迪一汽新能源汽车有限公司是机械九院2022年上半年第三大客户，销售金额1.18亿元，占营业收入的比重为8.21%。

一汽丰田汽车有限公司作为关联方在2019年、2020年和2021年也分别贡献了公司5.58%、4.03%和2.42%的收入。

所以，事实上，通过关联交易，机械九院才有现在的业绩，没有一汽集团的关照，机械九院根本无法生存，但是反作用也是明显的，一汽集团关联交易输血方式也使得机械九院根本无法独立行走于市场，没有竞争力，成了温室之花。

一汽集团不仅在销售上支持机械九院，而且采购方面也是不遗余力，在2021年和2022年上半年对机械九院相关采购金额分别为2.13亿元和6.55亿元，占当期采购总额比例分别为5.15%和53.93%，上升十倍！

另外，从营业收入变动也可以看出一汽集团直接影响着其业绩，例如，2019年23.27亿元、2020年38.34亿元，2020年比2019年直接飙升了近15亿元，如何做到这样的大幅增长？首先就是关联销售方面，一汽集团就贡献了18.9亿元，增加了3亿元的幅度。其次2020年度的现金流入竟猛增18亿元，这18亿元几乎全部来自一汽集团，因为2020年下半年，机械九院承接了长春汽开区繁荣智能制造产业园项目，该年度收到工程款总计25.77亿元，而长春汽开区繁荣智能制造产业园项目就是上文的长发新能的项目，用于一汽集团生产红旗品牌汽车。所以，证监会质疑一汽集团操纵机械九院的营收与利润，这就是证据。

而且，机械九院对一汽集团销售的毛利率远远高于非关联方，例如：智能工厂EPC，机械九院对关联方一汽集团销售毛利率2021年对一汽集团和非关联客户的销售毛利率分别为14.88%和7.68%，相差7个百分点以上，而2029年和2020年相差接近10个百分点，这不是典型的利润控制是什么？

被掏空背后大股东业绩艰难负债攀升

有着一汽集团的呵护，按道理说，机械九院的日子应该是悠哉游哉地，但事实上怎么样呢？

2019年-2022年上半年，公司经营活动产生的现金流量分别为-483.28万元、185,945.49万元、-2,069.45万元、-9,451.39万，经营活动现金流整体恶化。

同时，资产负债率不断攀升，报告期内机械九院资产负债率分别为75.29%、83.89%、86.00%和86.35%，机械九院流动负债占总负债比例分别为99.93％、99.84％、99.68％以及99.71％。

也就是，通过大比例关联交易维系业绩的机械九院，带来的是现金流恶化，负债攀升。

可是这并不妨碍股东们的收益，2020年8000万，2021年1.29亿元、2022年上半年8000万。

为何一汽集团这么输血？根本上还是为了再造一个上市公司，从而缓解自身业绩的困难和不断上升的债务。

2022年，一汽集团全年销售整车320万辆、营业收入6300亿元、利润超过490亿元，看着风光，但是比年初制定的全年计划销售整车410万辆，同比增长17.1%；营业收入7700 亿元，同比增长8.9%的目标，相差很多。

背后是什么呢，2014年-2018年间，一汽集团多年均未披露盈利情况，直到2019年一汽集团整车销量346.4万辆，营收6200亿元，净利润440.5亿元，也就是，没有公布盈利状况，说明一汽集团的业绩已经无法公布，而2022年才勉强恢复到2019年的状态。

2014年-2018年间，一汽集团旗下一汽夏利、一汽吉林、一汽轿车、一汽解放都是经营不佳，业绩恶化，拖累了一汽集团。

例如，2022年9月18日一汽夏利资产总额为49亿元,同时负债总额为48.1亿元,净资产仅有8831.2万元,资产负债率高达98.2%。

2022年上半年，一汽解放实现营业总收入228.72亿元，同比下降70.90%；归母净利润1.70亿元，同比下降94.79%；2021年一汽解放总负债为4352370.32万元，相比2020年增长了384668.60万元，同比增长9.69%。资产负债率62.39%，从2016年起不断增长。2017年12月31日、2018年12月31日和2019年3月31日，一汽解放的总负债分别为408.37亿元、419.19亿元和499.44亿元。

2019年一汽轿车270亿置入一汽解放100％股权，总负债将从交易前的97.59亿元增至交易后的501.96亿元，增幅414.37％，资产负债率将由54.32％上升至68.11％。

这一些列数据背后，都表明一个问题，一汽集团的业绩与负债很不乐观！

与兄弟公司官司，暗示一汽集团内部矛盾

招股书显示，一汽集团旗下一汽吉林与机械九院竟然作为兄弟打起了官司，原因是机械九院与一汽吉林曾经签订设计施工1PC工程总承包合同，他金额3.62亿元，结算审定金额为8.5亿元，但是一汽吉林，欠工程款1092.5万元，所以双方打起了官司，到目前为止，官司并没有结束。

可以看出机械九院和一汽吉林虽然都是一汽集团控制之下，也凸显了一汽集团控制下的公司之间存在矛盾。

关键词： 一汽集团 年上半年 营业收入