今年初上市的江瀚新材(603281)在8月21日晚间披露了首份半年报，公司今年上半年实现营业收入11.77亿元，同比下降36.34%；实现净利润3.75亿元，同比下降35.77%；基本每股收益为1.03元。

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在披露半年报的同一时间，江瀚新材还公布了一则投资计划，公司拟投资10亿元建设一揽子硅基新材料项目，具体包括硅基新材料绿色循环产业园一期、二期、三期项目，主要建设内容包括新建9个生产车间及配套的设施。项目全部建成后，将形成3万吨/年功能性硅烷产品及配套原料与中间体的新增产能。

以量补价毛利率下降

江瀚新材是一家集功能性有机硅烷及其他硅基新材料产品研发、生产、销售与进出口贸易为一体的企业，于今年1月31日在上交所主板上市。功能性硅烷是有机硅材料的四大门类之一，近年来受益于气凝胶领域需求的不断加大以及新能源汽车市场的迅猛发展，中国功能性硅烷产量快速增长。

经中国氟硅有机材料工业协会认定，江瀚新材2016-2022年在行业内的市场占有率为国内第一、全球第三。今年上半年，受功能性硅烷行业不景气影响，产品市场价格大幅滑落，虽然公司产品销量有所增长，但整体营收仍有较大幅度下降。报告期内，公司毛利率同比下降5.80个百分点，为37.92%，但仍保持较高水平。

在这一背景下，江瀚新材持续做好重点海外客户维护，保证海外主要市场份额不会丢失；同时加大国内市场销售工作力度，以国内销量增量填补境外销量下滑产生的缺口，保障定单充足，上半年销量同比增长6.58%，以销量增长的规模效应带动边际利润增长抵消一部分市场颓势带来的盈利下降。

生产方面，受益于功能性硅烷偶联剂及中间体建设项目部分生产线于报告期内建成试生产，江瀚新材基于2022年产能计算的报告期产能利用率达到107.92%；同时，公司做好新生产线的试生产磨合，争取早日达产，并择机做好原有生产线改造工作。

在研发方面，江瀚新材持续加强功能性硅烷新产品开发，在复配型和聚合型产品领域缩短与国外化工巨头的差距；同时做好现有产品的工艺优化，在提高产品性能、品质、生产效率的同时降低生产成本和安全环保风险；在超高纯合成石英砂中试上，公司通过与下游企业合作，进一步提升试制品的理化特性和生产性，为产业化夯实基础。报告期内，公司首次完成了ISO14067产品碳足迹认证。

拟10亿元投建一揽子硅基新材料项目

半年报同步披露的投资公告显示，江瀚新材拟在为湖北省荆州市沙市区投资10亿元建设一揽子硅基新材料项目，项目全部建成后，将形成3万吨/年功能性硅烷产品（1万吨/年乙烯基硅烷、1万吨/年环氧基硅烷、1万吨/年氨基硅烷）及配套原料与中间体（6万吨/年三氯氢硅、1万吨/年烯丙基缩水甘油醚、1.5万吨/年三甲氧基硅烷及乙炔等）的新增产能。

这一揽子项目拟分三期进行建设，其中一期建设6万吨/年三氯氢硅生产线，建设期2年；二期建设1万吨/年乙烯基硅烷生产线、1.5万吨/年三甲氧基硅烷生产线，建设期2年；三期建设1万吨/年环氧基硅烷生产线、1万吨/年氨基硅烷生产线和1万吨/年烯丙基缩水甘油醚生产线，建设期2年。当现有在建项目及本次投资项目全部建成后，江瀚新材将形成18.2万吨/年的功能性硅烷产品产能。

对于该项目建设的必要性，江瀚新材表示，公司2022年产能利用率、产销率和销量分别达到97%、101%和9.01万吨。随着有机高分子行业的飞速发展，功能性硅烷产品市场需求增大，公司业务量也日益增大，部分功能性硅烷产品一直处于产能紧张的状态。

为了解决现有产能不足问题，匹配不断增长的市场规模，公司拟相应扩大部分产品产能。本次一揽子项目完成后，能有效满足行业市场规模增长的需求，从而继续扩大公司功能性硅烷产品的市场占有率。

江瀚新材还强调了该项目在公司自身绿色循环生产体系中的作用。自IPO募集资金投资项目之一“年产6万吨三氯氢硅项目”建成达产，公司已经形成了氯元素的闭路循环。

随着江瀚新材另一IPO募集资金投资项目“功能性硅烷偶联剂及中间体建设项目”的逐步建成及生产规模进一步的扩展，公司功能性硅烷产能紧张的情况将得到缓解，但现有年产6万吨三氯氢硅的产能不能完全满足需要，因此，公司需要通过该项目增加6万吨/年三氯氢硅产能，使其与公司生产规模匹配，保障绿色循环生产体系的平衡。

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